סקירה כלכלית שבועית: הריבית בישראל בצומת דרכים
מאת: שי גולדנברג, סוכן ביטוח פנסיוני
שבוע המסחר הקרוב מציב את הריבית בישראל במוקד. לאחר שתי הפחתות רצופות, השווקים מתמחרים אפשרות להפחתה נוספת, אך הסביבה המקומית והעולמית אינה חד־משמעית. שוק עבודה הדוק, צמיחה ריאלית חיובית וסיכונים גיאופוליטיים ותקציביים עשויים לתמוך בהמתנה, בעוד שהריבית הגבוהה וחוזקו של השקל משאירים את האפשרות להפחתה בהמשך השנה על השולחן.
הריבית בישראל: הפחתה או המתנה?
לקראת החלטת הריבית הקרובה, השווקים מגלמים הסתברות של כמעט 50% להפחתה. עם זאת, לאחר שתי הפחתות רצופות, ייתכן שבנק ישראל יעדיף לעצור ולבחון את השפעת המהלכים שכבר בוצעו. הפעילות הריאלית נותרה חיובית, שוק העבודה הדוק והסביבה הגיאופוליטית והתקציבית מוסיפה אי־ודאות.
השקל החזק והאינפלציה המתונה עשויים לאפשר חזרה להפחתות בהמשך השנה, במיוחד אם נתוני המחירים והפעילות יתמתנו. לכן, גם אם הריבית תישאר ללא שינוי בהחלטה הקרובה, אין להסיק מכך שמחזור ההפחתות הסתיים.
תשואות האג״ח הארוכות מייקרות את המימון
בארצות הברית נרשמה תנודתיות נוספת בשוק האג״ח, והתשואות הארוכות חזרו לעלות לאחר הקלה זמנית. רכישות חוזרות של אג״ח ממשלתיות עשויות לשפר את הנזילות, אך אינן פותרות את הגירעון הגבוה, את צורכי המימון ואת היקף ההנפקות של הממשלה והחברות.
המשמעות חורגת מארצות הברית. גם כאשר הריבית הקצרה יורדת, עלייה בתשואות הארוכות בעולם עלולה להעלות את עלויות המימון של ממשלות, עסקים ומשקי בית בישראל. לכן חשוב לעקוב לא רק אחר החלטת הריבית המקומית, אלא גם אחר תנאי האשראי בשווקים.
האינפלציה בעולם אינה נעלמת
בגוש האירו הפעילות העסקית נותרה חיובית, בעיקר בזכות התעשייה, והמשך עלייה באינפלציה עשוי לקרב את הבנק המרכזי שם להעלאת ריבית. בבריטניה האינפלציה עלתה ביולי, אך חולשה בשוק העבודה ועלייה מתונה יותר בשכר עשויות למנוע העלאה מיידית.
גם ביפן האינפלציה והפיחות במטבע המקומי מחזקים את ההערכות להעלאת ריבית נוספת. ההתפתחויות האלה מצמצמות את מרחב הפעולה של בנקים מרכזיים בעולם וממחישות שהדרך לריבית נמוכה ויציבה עדיין אינה מובטחת.
מה המשמעות למשקי הבית ולחוסכים?
למשקי בית עם הלוואות בריבית משתנה, החלטה ללא שינוי משמעותה שההחזר החודשי לא יקטן בטווח המיידי. עם זאת, ירידה עתידית בריבית עשויה לשפר את תנאי המימון, ולכן כדאי לבחון את מבנה ההלוואות, את אפשרויות המחזור ואת מרכיב הנזילות בלי לבסס החלטה על תרחיש יחיד.
עבור חוסכים ומשקיעים, עלייה בתשואות הארוכות יכולה ליצור תנודתיות באפיקי אג״ח, אך גם לשפר בהדרגה את התשואה הצפויה מהשקעות סולידיות חדשות. בתקופה כזו פיזור, התאמת רמת הסיכון לטווח ההשקעה ובחינה תקופתית של התוכנית הפיננסית חשובים יותר מניסיון לתזמן את החלטת הריבית הבאה.
השורה התחתונה
הריבית בישראל נמצאת בצומת דרכים. הנתונים המקומיים מאפשרים להמתין, אך הריבית הגבוהה והשקל החזק עשויים לתמוך בהפחתות בהמשך. במקביל, העלייה בתשואות האג״ח בעולם והאינפלציה בחלק מהכלכלות המרכזיות מזכירות שהסביבה הפיננסית עדיין תנודתית.
הגישה המתאימה למשקי בית ולחוסכים היא מאוזנת: לשמור על נזילות, לבדוק את עלויות המימון, להימנע מהחלטות חדות על בסיס נתון בודד ולוודא שהחיסכון מתאים ליעדים וליכולת לשאת תנודתיות.
המידע באתר הינו לצורך אינפורמטיבי וכללי בלבד ואינו כולל התייחסות מקיפה לכל ההיבטים הרלוונטיים והנושאים הנוגעים לעניין, ואין להסתמך עליו לביצוע עסקאות כלשהן מכל מין וסוג שהוא, וכן אין במידע כדי להוות או להחליף ייעוץ ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ ו/או שיווק פנסיוני ו/או מתן שירות פיננסי, ו/או מתן שירות אחר מכל מין וסוג שהוא, ובעלי האתר אינם אחראים על כל נזק שייגרם למשתמש באתר או לצד שלישי כלשהו, כתוצאה מהסתמכות על מידע זה.
תגובות